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时间:2022-11-24 来源网站:九层皮财经网

证券行业:融资融券股指期货获批利好大型券

证券行业:融资融券股指期货获批利好大型券 更新时间:2010-1-13 4:49:30   我们大胆预测融资融券的试点时间为2010年的一季度,股指期货的推出时间为2010年的二季度。我们在2010年年度策略中,曾明确提出,只要市场行情能够持续,诸如融资融券等和股指期货等创新业务的推出都将是大概率事件,我们当时预计,融资融券将在2009年底明朗,业务的试点在2010年初展开。我们现在再次大胆预测,我们预计融资融券的试点时间为今年的一季度,股指期货的推出时间为今年的二季度。  融资融券和股指期货将使得行业复苏路径继续向纵深延展,10年行业成长率向上限迁移,预计行业10年成长率为19.8%-26.6%。根据我们的测算,融资融券将在2010年为行业带来94.19—143.17亿元增量业务收入,股指期货将在2010年为行业带来57.6—63.4亿元的增量业务收入。在现有盈利模式+融资融券+股指期货的最优条件下,预计2010年证券行业的成长率为19.8%-26.6%,10年行业成长率将向我们的预测区间的上限迁移。  融资融券和股指期货显著利好大型券商。根据我们年度策略报告的分析,尽管融资融券对行业整体的贡献率不高,但由于融资融券将由创新类券商独享收益,受益非常明显,此外,股指期货也属于重资本消耗型业务,业务开展与其净资本直接挂钩,因此,我们认为,2010年大型券商除继续享有行业现有业务的增长外,还将独享融资融券试点收益,此外,在股指期货方面大型券商也具有压倒性的资金优势。  重点推荐:中信、海通和光大。我们认为,2010年上市公司中的创新类券商均具有整体性投资机会,但从目前各券商对创新业务的准备情况看,我们认为准备的较为成熟以及获得试点可能把握最大的依次是中信、海通、招商、光大。鉴于,此次招商上市定价过高,目前股价尚处于价值回归的过程之中,我们此次重点推荐的次序为中信、海通和光大。

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